页岩油复苏+中国需求疲弱多头逡巡不进油价涨势恐竭

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  • 作者: 新萄京娱乐网址2492777   来源:http://www.petalsnstems.com    栏目:新萄京娱乐网址2492777    日期:2020-11-25
  •   汇通网8月22日讯——周一(8月22日)原油价格持续承压回落,美国原油10月主力合约刷新两个交易日低点47.64美元/桶;最新持仓数据显示,上周油价走强主要由空头减持所推动,多头仍旧按兵不动,油价上行动能不足;同时,上周美国活跃钻井及原油产量双双增加,兼之中国原油出口激增,令油价面临更大下行压力;此外“冻产”协议即使达成,恐也难以改善供需,这令油价缺乏突破55美元/桶的动力。

      美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月19日)发布的报告显示,截止至8月11日至8月16日当周,投机者持有的原油投机性净多头增加49250手合约,至307500手合约。表面上来看似乎做多原油的意愿正在升温,但仔细分析我们就会发现,油价的上涨并非由于多头买入,而是因为空头平仓所致;目前多头仍保持谨慎状态,料油价上行空间有限。

      CFTC持仓报告具体数据显示,投机性净多头增长8181手合约至570209手,净空头减少41069手合约至262709手,从中我们可以看出,净空头头寸的增加主要是由空头减持所致,多头并未明显增持,表明多头对油价进一步行仍持谨慎态度,这或将限制油价升幅。

      摩根士丹利指出,持仓报告似乎证明了我们的观点,即油价的最新反弹更多是技术面与持仓所致,而非基本面;事实上,过去几个月基本没有新买家现身。

      至于即将到来的产油国会谈,摩根士丹利认为非常不可能达成切实协议,而且达成切实协议之路充满阻力与挑战。该行还表示,布伦特原油可能跌回每桶50美元下方,因8月原油逾20%的涨势看似过度。

      上周五(8月19日),美国油服贝克休斯公布的数据显示,截至8月19日当周,美国原油钻井平台数量大增10口,增至406口,且至此已经连增8周,此外,在过去的12周时间里有11周录得增加;美国石油钻井、天然气钻井以及混杂油气钻井合计增加10口,增至491口。美国石油钻井平台数量的持续增加暗示美国石油钻探活动持续恢复,兼之上周积累的空头头寸开始平仓结利,原油价格周一承压回落。

      此外,据美国能源信息署(EIA)的数据显示,截至8月12日当周美国国内原油产量大增15.2万桶/日,结束此前连续2周下降趋势,增至859.7万桶/日的产出水平,这更直接证明了美国原油产量趋势的改变,进一步增加了油价的下行压力。

      彭博社8月15日的一份报告显示,美国上市的石油生产商的活跃钻井数量已经于6月份触底,尽管至此,这些上市的石油生产商的活跃钻井数量仍未有实质性显著增加,但是预计年底其钻井量复苏将较为明显,美国的石油产出在年底或同样出现显著反弹,国际原油供需再平衡之路无疑道阻且长。

      中国海关周末公布的数据显示,7月份中国柴油、汽油和煤油等成品油的出口量大幅飙升。柴油出口增长181.8%至153万吨,汽油出口增长145%至97万吨,煤油出口增长46%至109万吨。分析师指出,中国7月成品油出口继续飙升,这突显了中国向地区主要汽油和柴油供应商的转变,因为中国国内需求已经疲软,进而令油价承压。

      近期成品油激增的主要原因是,中国为数不多小而独立的炼油商(称为“茶壶炼油厂”)产能增加;自去年7月以来,这些炼油厂已经能够直接从外国购买原油。

      更值得注意的是,在未来几个月这些炼油厂的原油进口可能将变得温和许多,因为他们将计划维护设备;同时,中国海关将逐渐对他们的最大的进口配额有所限制;这两个因素叠加,无疑将使油价前景再添阴影。

      近期市场对各产油国9月即将展开有关抑制供应过剩会谈的预期,是上周油价走强的重要原因之一;然而,即使达成协议,也是一种很弱的条约,可能仅仅只会对油价产生短期影响,很难在中短期内改变市场的供需平衡。

      沙特8月原油日产量可能进一步上升至为1080万桶至1090万桶,即使沙特将日产量冻结于1090万桶附近,也意味着沙特将保持记录高位的产量,对于原油市场来说,这一结果在中短期内很难被看做什么利好。

      共识预期认为,该会议所达成的任何协议,都很可能是一种很弱的条约,进而很难在中短期内改变市场的供需平衡,但该协议可能会使2017年下半年以后的原油市场逐渐收紧,因为届时供给将会保持稳定,而需求最终将会上升。

      此外,考虑到沙特和伊朗等成员国之间的固有矛盾,以及OPEC成员国和非OPEC成员国各不相同的特质,要达成协议将是一个巨大的挑战。

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